顺升网光模块“一哥”跌逾15%，成交额516亿元，A股第一名

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　　7月28日，亚太股市集体大跌，日经225指数收跌3.95%，报62364.92点，铠侠收盘跌超18%。韩国综指收跌10.84%，报6023.63点，盘中一度跌破6000点关口，SK海力士收盘跌超14%，三星电子收盘跌超13%。

　　全球科技权重股全线重挫、硬件赛道方向个股大跌，传导至A股市场，引发科技成长板块集中调整，拖累指数表现。当日，A股市场大幅调整，上证指数跌1.16%，深证成指跌4.52%，创业板指跌7.35%，科创综指跌5.93%。全市场成交额为20391亿元，较上日缩量496亿元。全市场2603只个股上涨，2769只个股下跌。

　　值得注意的是，今日盘中，创业板ETF易方达、中证500ETF南方、沪深300ETF华泰柏瑞等多只宽基ETF成交显著放量，其中创业板ETF易方达成交额超120亿元。

　　盘面上，大消费方向逆势走强，白酒、乳业、啤酒概念、饮料制造、旅游及酒店等板块涨幅居前。一鸣食品涨停，品渥食品涨超10%；金种子酒涨停，今世缘、泸州老窖、古井贡酒涨幅均超3%，贵州茅台涨2.37%。

　　DRG/DIP、脑机接口、高压氧舱等部分医药产业链方向表现活跃；银行板块震荡拉升，农业银行、工商银行、建设银行、邮储银行、中国银行、交通银行国有六大行均上涨。

　　今日下跌方向集中在AI硬件、半导体等高成长赛道。半导体、算力硬件产业链深度调整，CPO、存储器、PCB等方向领跌；稀有金属、CRO、光伏、锂电池、商业航天概念股跌幅居前。

　　光模块龙头中际旭创今日成交额达到516亿元，居A股第一名，收盘股价报908元/股，跌超15%，最新市值为1.01万亿元。7月28日，中际旭创发布公告，确定境外上市股份（H股）的公开发行价格为每股980港元，本次H股预计于7月30日在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。

　　此外，长鑫科技、新易盛成交额分别达到444.28亿元、334.25亿元。

　　当地时间7月27日，美股芯片、存储概念股多数下跌，费城半导体指数跌超2%，闪迪大跌超11%，SK海力士美国存托凭证（ADR）大跌超7%，首次跌破IPO发行价；阿斯麦、超威半导体跌超5%。北京时间7月28日美股盘前，美股大型科技股多数下跌，谷歌A跌0.3%，特斯拉、英伟达跌1%，SpaceX跌2%，SK海力士ADR跌4%，美光科技跌5%，英特尔、AMD均跌超4%，阿斯麦跌3.6%。

　　东吴证券研报认为，从流动性维度看，2026年下半年，市场将从“成长绝对占优”进入风格拉锯状态，但AI产业趋势仍留有想象空间。成长风格的顶部往往是流动性预期的拐点和产业趋势拐点共振决定的。

　　7月以来的剧烈调整之后，关于“科技是不是见顶了”的讨论声越来越多。东吴证券认为，今年的确是全球流动性拐点，日、欧、韩等央行进入加息周期，美联储货币政策预期边际收紧，“钱比货多”的阶段已到本轮周期尾声，这决定了市场要从“成长股强势占优”的风格逐渐进入一个风格拉锯的状态，类似第二季度那样“科技硬件虹吸其他”的行情或难以复刻。AI产业趋势并没有“大是大非”层面的证伪，问题更多在于AI商业化空间进一步拓宽需要等待更多产品和数据来验证，更多是原有景气叙事计价饱和、边际买盘减少，资金面有消化拥挤度诉求，反过来把悲观的声音放大。

　　东吴证券认为，科技硬件大概率还有一段修复行情，修复的契机可能在于板块资金面矛盾充分缓解后、对产业利好信息重新变的“敏感”，以及潜在的加息预期回摆机会。这次科技硬件的快速调整，也很难认为行情“彻底结束”。更长时间维度来看，投资层面对于AI中下游的重视度应当提升，谁有更强的用户粘性和生态壁垒、谁有更强的议价权锁定利润，是下一阶段更重要的议题。

　　东吴证券认为，A股风格切换已经是“进行时态”，但并不意味着科技行情彻底结束。从产业趋势角度，中长期来看需要增加对AI中下游环节的重视度；随资金面矛盾边际改善，上游硬件方向在下半年有望迎来分化修复机会，关注量增逻辑主导的方向，以及供给壁垒高且难找到替代技术路线的细分赛道，“涨价线”中部分环节高估了远期供需矛盾，需要适当降低预期、去伪存真。

　　财信证券认为，PCB、光模块、光纤、服务器组装等环节深度受益于AI产业发展，相关头部企业已释放业绩，并有望保持增长。考虑相关头部公司股价短期出现较大回撤，中长期估值水平合理，产业长期发展趋势不变的条件下，建议积极关注回调后的配置机会。AI PCB在材料升级、产品创新、工艺迭代三轮驱动下持续推进产业高端化升级，建议关注PCB龙头企业。

　　中国银河认为，受益AI服务器需求和纯电车需求高增长，高容MLCC需求高速增长，交期拉长。超高容MLCC紧缺，被动元件MLCC赛道景气度较高。AI芯片对高多层PCB和HDI需求有望持续放量，覆铜板龙头持续涨价，PCB估值上修。PCB产业链龙头中报业绩预告大多实现高增长，产业逻辑持续兑现。7月下旬iPhone18机型、折叠屏iPhone进入量产筹备阶段，7月底启动试产爬坡，消费电子8月有望进入备货验证窗口。

　　值得注意的是，本周，韩国SK海力士、三星电子以及日本铠侠三大存储芯片巨头最新季报将陆续公布。存储芯片巨头集中披露季报数据，或将进一步验证产业链景气度。市场聚焦其最新财报数据反映的盈利情况，有分析认为，这将为全球AI基础设施投资的市场前景以及存储产业链供需格局提供重要参考。

　　美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将于北京时间周四（7月29日）凌晨公布最新利率决议。市场认为，在当前美国联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%的背景下，本次会议被市场视为近年来不确定性最高的一次政策窗口。

　　（文中行情图片来自Wind）